导读 小枫来为解答以上问题。得资源股得天下!绩优基金杀入资源板块,一季度十大重仓股换个遍,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!...

小枫来为解答以上问题。得资源股得天下!绩优基金杀入资源板块,一季度十大重仓股换个遍,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!

  今年以来,重仓股集中在资源板块的主动权益基金收益表现持续领先。截至4月19日,景顺长城周期优选年内收益率超30%,万家双引擎、博时成长精选、广发资源优选、景顺长城支柱产业、嘉实资源精选、南方发展机遇一年持有、万家周期驱动、中欧瑞丰收益率超25%。

  上述基金多数是长期投资资源板块的行业基金,或是采用自上而下策略近两年持续深耕上游周期行业的基金。值得注意的是,随着一季报的陆续披露,也有基金是在今年一季度开始切入资源板块投资,并同样取得亮眼业绩的。如西部利得策略优选去年重仓股多集中在TMT领域,而截至今年一季度末前十大重仓股中已有6只调向贵金属行业,该基金年内收益已达23.88%。

  一季报中,许多基金经理详细解释了资源股的投资框架和投资逻辑。资源股大致可以分为五类:能源、基本金属、贵金属、能源金属和小金属。展望未来,基金经理提示,应更关注供给侧层面的变化。

  绩优基金一季度十大重仓股换了个遍

  年内主动权益绩优基金中,多为近两年持续投向上游资源板块,其中也有调仓灵活的基金一季度切入资源板块,斩获亮眼业绩。如西部利得策略优选,截至4月20日,年内收益率达23.88%。

  2023年全年,该基金前十大重仓股均主要集中在TMT领域,而根据刚刚披露的一季报,该基金前十大重仓股大多集中在资源板块。截至一季度末,该基金前十大重仓股为盛达资源(000603)、湖南黄金(002155)、赤峰黄金(600988)、中金黄金(600489)、老凤祥、中钨高新(000657)、中芯国际、京东方、立讯精密(002475)、TCL科技(000100)。

  “一季度我们以科技成长为主要配置方向,并在三月份逐步加大了对上游资源,尤其是贵金属行业的配置比重。”该基金基金经理何奇在一季报中表示,该基金长期配置均衡,短期风格集中。根据判断,科技成长和先进制造为代表的新兴产业可能是2024年市场重要主线之一,而黄金等资源品也可能有阶段性机会。

  此外,该基金经理参与管理的另一只基金西部利得新动力(300152)同样在一季度进行了大幅调仓,前十大重仓股与西部利得策略优选一致,持仓比例略有不同。

  资源类基金表现持续占优

  今年以来,重仓股集中在资源板块的主动权益基金收益表现持续领先,截至4月19日,景顺长城周期优选年内收益率超30%,万家双引擎、博时成长精选、广发资源优选、景顺长城支柱产业、嘉实资源精选、南方发展机遇一年持有、万家周期驱动、中欧瑞丰收益率超25%。

  嘉实资源精选一季报中,介绍了资源板块的研究框架。基金经理刘杰表示,过去市场聚焦高增长,需求侧的逻辑占主导,但在资源研究框架里,供给侧的逻辑更重要,需求侧看结构。此外,大部分资源品的定价不仅看国内,还要看全球供需,国内受到房地产需求影响较大。因此,资源品研究供给比研究需求重要,目前阶段国际定价商品好于国内定价商品。

  刘杰表示,按照研究框架,可以把资源分为五类:能源、基本金属、贵金属、能源金属和小金属。能源主要是石油和煤,石油属于全球定价,而煤属于国内定价,煤炭90%以上的供给在国内。煤炭的逻辑是在“电气化”背景下,电力需求持续加速,带来煤炭需求韧性,叠加高分红属性,风险在于经济持续下行带来价格下跌。基本金属比较重要的是铜和铝,目前更看好铜。铜属于全球定价的商品,2020年疫情后铜价出现上涨,但铜的资本开支并没有大幅增加,导致供需处于紧平衡的状态,紧平衡带来供给“脆弱性”,这是很多资源品面临的现状。和其他金属相比,铜的需求有结构性亮点。新能源占比目前已经接近10%,保守预计,未来几年可以维持两位数以上增长。其次,电网需求占比30%左右。随着新能源占比提升,电网升级改造迫在眉睫,会进一步拉动铜需求。

  广发资源优选一季报表示,基于对宏观经济预期和市场风格的判断,对于市场整体较为谨慎,在投资范围内,较好地把握了红利类资产和海外经济复苏、供需格局偏紧带动的全球定价资源品的投资机会,对于煤炭、黄金、铜、原油等大宗资源品龙头做了集中配置,获得突出的投资收益。

  展望二季度,该基金的基金经理孙迪认为全球制造业有望重回扩张区间,美联储降息预期渐行渐近,叠加过去数年资本开支严重不足,库存普遍偏低,全球定价资源品的价格有望继续走高或在高位企稳,持续看好贵金属、工业金属、原油、动力煤等品种的投资机会,并从中选择竞争优势突出、资源储量大、具有良好成长性或现金流稳定、分红收益率高的优秀公司进行重点配置,力争为持有人获取更好的净值表现。

  易方达资源行业一季报表示,在一季度上半场,资源行业整体股价上涨更多来自估值提升的推动,随后在不同子行业基本面驱动下股价出现分化。从商品基本面角度,黄金、铜、铝、油价格表现相对强劲,煤炭价格调整较为明显。基金的投资策略保持不变,以行业中期景气度、个股内生增长能力以及估值作为调仓的核心依据。在一季度随着股价变化以及子行业景气度变化,在2月份降低了煤炭及黑色配置,在3月中下旬降低了铜以及黄金股的配置,在此过程中逐步增加了油气资产配置,略微增加了新能源金属配置,整体将持仓往风险收益特征更为合理的股票进行倾斜。后续将持续积极关注行业景气度、公司内生变化以及股票估值变化,等待合适的机会调整组合配置。

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来源:券商中国