导读 小枫来为解答以上问题。多家公募债基限购“降温”,债市“高烧不退”风险犹存,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!  上周(...

小枫来为解答以上问题。多家公募债基限购“降温”,债市“高烧不退”风险犹存,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!

  上周(9月2日至9月7日),工银瑞信基金、国泰基金、广发基金、南方基金、华夏基金等多家公募基金旗下债基暂停大额限购。公告纷纷称意在保护现有基金份额持有人的利益,加强基金投资运作的稳定性。

  工银瑞信基金9月7日公告,从9月9日起工银1—3年农发行债券基金、工银3—5年国开行债券基金、工银中债1—5年进出口行债券基金、工银1—3年国开行债券基金同时对机构投资者进行限购,大额申购、转换转入、定期定额投资金额上限为1000万元。

  来源:工银瑞信基金官网

  9月9日起,国泰鑫裕纯债基金、浙商汇金短债基金均进行大额限购,限购上额分别为100万元和1万元;9月6日,广发添福30天持有债基发布限购公告,9月9日起暂停单日单个基金账户申购及转换转入合计超过10万元的大额业务。

  9月5日,南方吉元短债债券型基金发布《限制大额申购、定投及转换转入业务的公告》;同日,华夏中债1-3年政金债指数基金发布限制申购、定期定额申购及转换转入业务的公告。

  债市“高烧不退”风险犹存

  ??债基限购,往往意在应对市场波动?、???应对规模快速增长?等,从而??降低投资风险?,保护投资者利益?。

  自2023年末以来,债市走出一波“长牛”。据基金业协会披露,截至7月末,全市场债券基金总规模超7万亿,同比去年增长超40%。央行密集提示风险下,债市在经历8月阶段性调整后,进入9月再次呈现出“高烧不退”态势。

  回顾上周债基表现,汇成基金9日发布的研报显示,上周(9月2日-9月6日)全部期限国债收益率均下行。其中3Y收益率下行幅度最大,为12BP。上周全部期限国开债收益率下行。其中6M、3Y、5Y收益率下行幅度最大,均为6BP。

  以文首提及的被限购的基金为例,工银中债1-5年进出口行A(007284)自成立以来涨幅16.22%,其净资产规模自2024年快速走高,截止9月9日净资产接近20亿元;工银1-3年农发债指数A(007124)业绩亦亮眼,自成立以来涨幅17.5%,其净资产规模自2023年四季度以来快速走高,截止9月9日净资产已逾60亿元。

  从投资者结构来看,2024年上半年有大量个人投资者涌入债基市场——国金证券(600109)统计数据显示,相较2023年底机构资金普遍集中于规模排名前5%的基金,2024年年中个人资金的持有比例已经大幅超过机构资金。

  纯债及混合型基金投资者结构 来源:国金证券研报

  北方某中型公募一位投研人士表示,部分机构为应对赎回压力或潜在赎回,减低仓位以应对流动性管理。综上,债市热度不退背景下,债基走出可观收益的同时,风险也在累积。债基或有意限制机动客户或小波段客户快速跟风入市出市,以免债基未来面临赎回压力和卖券压力。

  机构提示关注监管动向不确定性因素

  展望债市后市,广发基金指出,结合拥挤度、流动性、市场情绪来看,对于波动承受度较低的投资者,需持续关注近期央行和监管动向对市场的影响不确定性因素。

  广发基金同时提示,也需要看到正在累积的积极因素——回顾债市在近十年三轮大幅回调,整体表现相对稳健,通常能逐渐完成修复。其次,“资产荒”环境中,债券基金作为稳健类产品依然会备受市场青睐。此外,如果美联储的降息政策尘埃落定,则有望进一步为债券市场注入活力。

  前海开源基金固收团队基金经理林悦近日称,建议券种配置上利率打底+信用波段。传统做法是信用打底+利率波段,当前利差水平下信用性价比很低。信用债反弹,性价比修复至3-4月份,具备短期投机价值,但投资价值较弱。信用波段的过程中,超过2年的信用债需要考虑流动性。

  据林悦分享,曲线策略上哑铃打底+子弹波段。金融脱媒影响减弱后期限利差和信用利差处于历史较低水平。流动性因素导致的收益率回调子弹型回撤压力较大,基本面对长债估值有支撑。长债配置价值佳,注意下行的速度;中间期限左侧介入的胜率高,右侧卖出。

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来源:和讯网