“金九银十”之前可能是“8月转机”
小枫来为解答以上问题。“金九银十”之前可能是“8月转机”,这个很多人还不知道，现在让我们一起来看看吧~.~！
股市上一个关注度较高的时间段是“金九银十”。“金九银十”过去通常指的是消费行业，主要指的是每年9月和10月期间，消费市场通常会迎来一个销售旺季。
这背后的驱动因素包括：
（1）节假日效应：在中国，9月和10月两个重要节假日——中秋节和国庆节接踵而至，这些假期通常会带动旅游、购物、餐饮等消费活动的增加。
（2）季节更替：秋季是夏季和冬季之间的过渡季节，人们往往会在这个时候更新衣物、家居用品等，以适应季节变化。
（3）商家促销：为了抓住这个消费旺季，商家往往会推出各种促销活动和折扣优惠，吸引消费者购买，从而进一步强化了“金九银十”的季节性。
（4）婚庆高峰：在中国，9月和10月也是传统的婚庆高峰期，婚礼、婚宴等相关的消费需求会显著增加。
（5）学生开学：9月是新学年的开始，家长和学生会购买学习用品、电子产品等，这也是一个重要的消费点。
而消费品是A股上市公司面向消费者的最终产成品之一，产品的销量数据大幅向好也会带来产业链中上游制造企业的盈利预期抬升，从而有助于改善A股市场的情绪。
而在今年的“金九银十”之前，A股市场有望迎来“8月转机”，推动市场风险偏好从低位回升。截至8月12日，全A指数代表的A股市场整体估值为15.49倍，处于过去十年的9.2%分位数，意味着指数比历史上90%的时候都要更“便宜”。
图：全A指数估值走势
（1）盈利面：有望上演“否极泰来”
大家都知道“物极必反”和“预期管理”的道理。俗话说，想要获得快乐，就要降低预期。从行为金融学的角度看，投资者可能会受到市场情绪影响，对企业产生过于悲观/乐观的预期，而在事件落地之后，会向真实值“回归”。
例如今年年报和一季报披露之前的“业绩空窗期”，市场出于对企业盈利情况的过度悲观，情绪相对较低迷，4-5月份报告披露之后，反而迎来了风险偏好的修复，中证全指盈利预测也小幅上修。
图：当前市场对盈利负面预期的的纳入比较充分
（信息来源：兴业证券）
回到当前，从中证全指指数近期的盈利预测走势来看，近期已经经过了持续下修，市场或已处在“过度悲观”状态。而A股上市公司的正式半年报需要在8月底之前披露完毕，所以往后看，盈利预期的”物极必反“有望到来。
（2）资金面：外资交易盘或已经在“看多A股”
7月以来，日本为首的海外市场迎来快速下跌，8月5日的全球资本市场遭遇“黑色星期一”，日经225指数暴跌超20%。而A股市场受益于“估值洼地”的现状，起到资金“避风港”的效果，7月31日单日获得北向资金196亿元的净流入，排名史上第六大。（信息来源：Wind；“黑色星期一”统计时间为8月5日，日经225指数暴跌区间为8月1日-8月5日，北向资金196亿元净流入区间为7月31日）
图：7月外资交易盘持续回流
（信息来源：兴业证券）
具体来看，7月底以来外资交易盘率先回流A股。7月底，国内重要会议强调“扩内需”、各部委积极落实和部署新一轮稳增长政策，例如“促进服务消费发展”、“3000亿元国债支持大规模设备更新和消费品以旧换新”等，国内经济预期向好，带动外资回流。
（3）龙头资产占优
在盈利预期和外资回流共振的“8月转机”中，龙头资产有望占优。
盈利预期维度，7月以来市场缺乏明确主线，行业轮动速率较快，核心也是缺乏业绩指引。半年度报告有望为市场提供更多景气线索，凝聚新的市场共识。业绩确定性较高的白马股和龙头股有望占优，回顾4月下旬的一季报发布期，一些大盘龙头、核心资产业绩维持韧性，助力“以大为美”的市场审美形成。
图：行业轮动强度提升至年内高位
（信息来源：兴业证券）
外资回流维度，外资从全球市场配置角度出发，回流A股需要选择的是具有较高市场代表性的权重股，以挂钩A股市场整体的弹性。而大盘龙头股和权重股或能满足它们的这种需求。
今日指数：A50指数（930050.CSI）从各行业龙头上市公司中，选取市值最大的50只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性的龙头上市公司整体表现。指数编制方案剔除ESG评级C以下公司，要求所有成份股处于互联互通区间，契合境内外中长期资金配置偏好。
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来源：金融界
