年化收益21%、25%，券商首席高呼：步入长牛！相关基金仅3只

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　　最近，印度股市坐上了“过山车”。印度孟买Sensex30指数在6月3日涨近3.5%之后，突然在6月4日急转直下，当日大跌5.28%。印度股市Nifty50指数最终录得下跌5.57%。

　　这两个指数是印度股市的“风向标”。Nifty又称Nifty50，是印度国家证券交易所（NSE）的股票市场指数，由在 NSE 上市的前 50 家公司组成，代表了印度经济的各个领域。

　　而Sensex又称Sensex30，是孟买证券交易所（BSE）的股票市场指数，由孟买证交所中30只规模最大、交易最活跃的股票组成，代表了印度经济的各个领域，是印度历史最悠久、跟踪范围最广的股票市场指数之一。

　　两大指数齐齐暴涨之后暴跌，印度牛市的神话就此终结了吗？

　　要知道，近些年印度股市表现一直还不错，甚至过去5年的表现和美国的标普500指数不相上下。因此，印度股市被质疑最多的就是PE-TTM处于历史高位，存在均值回归的压力！

　　但是，市面上，多家机构认为，印度牛市仍未结束。

　　国联基金认为，印度股市走势一定程度上受FII（外资）影响，尤其自2020年起，全球市场震荡下，外资对印度的投资额度大幅增加，导致了股市较大幅度的波动。今年以来印度市场自4月起强势反弹，主要得益于外资的流入。随着美债高利率见顶，FII在11月起扭转净流出趋势，继续增加对印度资本市场的配置，推动股市上涨。外资偏好印度市场的原因除了其经济维持高速增长外，还由于全球经济衰退担忧仍存，而印度经济主要来自于内生动能，与全球周期相关性较弱，具有一定的防守性。

　　广发证券(000776)董事总经理、首席资产研究官戴康旗帜鲜明地指出，印度股市将步入长牛！原因主要有：

　　1、分子端：企业盈利成为主要驱动

　　短期，2024年MSCI印度指数将步入新一轮盈利上行周期，盈利扩张大概率将拉动印度股市持续上涨。中长期，OECD预测，未来5年印度GDP增速在6%的中枢以上，处于全球经济体增长前列。

　　2、分母端：风险偏好改善有望成为辅助驱动力

　　戴康认为，均值回归的前提往往是周期波动，而非趋势性的结构变革。新范式下，印度强劲的增长预期+大国博弈下具有潜在的正面外溢效应+（莫迪有望连任）政治保持连续性的前景—>相对估值中枢抬升。

　　因此，在行业配置方面，戴康看好2大方向：

　　（1）把握印度资本开支顺风局！居民部门加杠杆（房地产及销售To-c链的家具）、政府再加杠杆（资本品：公路/铁路）；

　　（2）掘金印度制造！供给格局优化&需求韧性（整车和汽车零部件/消费电子零部件及组装）。

　　基金方面，当前市场上有3只印度主题基金。分别为印度基金LOF（164824）、工银印度基金美元（005801）以及宏利印度股票（006105）。值得一提的是，工银印度基金美元（005801）为印度基金LOF的下属基金，暂且不谈。

　　从业绩表现来看，印度基金LOF和宏利印度股票表现都还不错。

　　但是，这两只产品本身还是存在一些不同。

　　印度基金LOF呈现宽基大盘风格，长期重仓MSCI INDIA 指数，还稳定地持有WisdomTree 印度盈利基金，NIFTY 50 相关ETF。

　　宏利印度股票是目前全市场唯一一只投资印度的主动管理基金。基金经理师婧在一季报中指出，一季度获利了结前期涨幅较好估值偏高的工业个股，同时增加了估值偏低的地方银行，我们依然看好受益于印度内需恢复的金融，工业和地产股，增加了前期估值调整较多的科技板块。

　　尽管上述印度主题基金表现不错，但手续费并不低。有媒体统计，若购买印度基金LOF，其间收益率至少要高于3.4%之上才能覆盖手续费；若购买宏利印度股票（QDII），其间收益率至少要高于3.6%之上才能覆盖手续费。因此，追高一定要谨慎！

　　（责任编辑：赵艳萍 HF094）

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来源：和讯网