方正富邦基金牛伟松：债市调整期或成为布局黄金点

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　　上证报中国证券网讯(闫刘梦记者梁银妍)近期，债券市场出现阶段性回调。方正富邦基金经理牛伟松近日接受记者采访时表示，近期震荡调整不改变债券市场整体走势，利率风险可控，调整期或成布局的黄金点。在配置方面，债券投资配置策略以中短久期为主，并进行阶段性调整。

　　牛伟松拥有12年证券投资管理从业年限，曾任合众资管投资经理、中英人寿保险高级投资经理。2022年，他加入方正富邦基金，担任固定收益基金投资部基金经理。作为险资出身的基金经理，牛伟松有较强绝对收益思维，坚持以宏观经济研究为基础，自上而下制定产品投资策略，并严格控制回撤。

　　在他看来，国家整体经济运行和发展影响宏观政策走向，同时又受宏观政策影响，进而影响股市和债市走势。宏观经济研究是起点，既要做好短期波动应对，更要关注经济复苏预期和流动性波动。

　　“此前中国人民银行打出降息‘组合拳’，有助于对冲短期经济下行压力。”他说，下半年经济仍面临地产投资能否止跌企稳、基建实物工作量能否提升、出口高景气度能否延续等不确定性。若下半年上述因素继续对经济增长形成制约，美联储开启降息周期、国内货币政策宽松制约解除，未来货币政策仍有宽松空间，包括存款利率及公开市场回购利率和LPR利率都有进一步下调的可能。

　　牛伟松表示，他一直以债券投资为主，权益仓位较低。在债券投资方面以利率债为主，股票投资比例较低的原因是市场波动较大且不可控。“我一直追求投资的相对波动可控，并能产生绝对收益，未来将延续这个思路。”他说。

　　前段时间，债市出现了较为明显的调整，在牛伟松看来，经济基本面没有超预期的信号，利率大幅上行风险有限。在经济回升趋势稳固及通胀水平出现显著抬升前，债券收益率预计将维持震荡下行走势。

　　“近期的震荡调整不改变债券市场整体走势，我对债市的未来抱有信心。”牛伟松说，此前中国人民银行在降低短端利率的同时，维持长端利率相对稳定，保持正常向上倾斜的收益率曲线，一方面可以引导金融机构负债端成本下行，提振实体信心，改善市场预期，另一方面能有效校正和阻断债券市场风险累积。

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来源：上海证券报·中国证券网

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