中欧基金罗佳明半年报观点：看好上游资源品、企业出海和科技创新

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　　随着基金中报季到来，绩优基金经理的投资思路浮出水面。近期中欧基金旗下基金中报陆续发布。作为行业中少数深耕A股及港股的“双栖”基金经理，中欧基金罗佳明的投资操作和后市研判受到市场关注。秉持长期价值投资理念，罗佳明管理的中欧丰泰港股通混合A截至6月30日，近一年收益率达11.68%，远超同期业绩比较基准收益率-5.40%，位列银河证券公布的同类基金排名第一。

　　回顾上半年基金运作，上游资源类企业的配置贡献了正收益；互联网优质公司在业绩稳定的状况下，持续提升股东回报，股价亦有良好的正面反馈。中欧丰泰港股通混合A在市场震荡中仍取得了较为不错的成绩，今年上半年收益率达10.05%，同期业绩比较基准收益率为5.49%。

　　具体到投资操作，鉴于整体经济环境仍处于结构性转型关键时期，内需有待提振，罗佳明在报告期内相应减持了内需相关个股，诸如消费电子、机械设备等。另一方面，由于医疗行业下行态势仍在持续，其成因包括美国的生物安全法案对CDMO类企业的冲击，以及部分国内生物创新药企业研发进度未达预期，也减持了一部分生物医药仓位。同时，基于供给侧资本开支不足，以及全球再工业化的需求，始终维持对上游资源品乐观的看法，进而增持了部分上游能源和原材料行业。

　　展望未来市场，罗佳明表示，鉴于2024年乃是“宏观大年”，涵盖美国总统大选、全球央行政策变化等难以预测的事件，金融市场出现大幅波动或难规避。但市场波动性的加大未必全是坏事，美联储将在今年开启降息周期，有益于国际资金回流新兴市场，推动中国权益资产的估值提升。而且中美两国或许会同步加大对经济活动的刺激政策，这对优秀企业的盈利增长极为有利。同时，市场下跌本身也为投资者创造了以更低价格购入优质公司的契机。

　　就具体行业而言，罗佳明看好以下几个方面的投资机会：第一，上游资源品，主要归因于供给侧受限的确定性，以及全球工业化和中国经济转型所引发的实物需求结构性上行；第二，中国企业出海创收的投资机遇，依靠国内强大的制造业效率以及完备的产业链，优秀公司开始摸索出海渠道，输出生产能力和品牌以谋求更广阔的市场；第三，科技创新始终是穿越经济周期的根本动力，关注生物医药、电子半导体以及互联网平台所带来的机会。

　　数据来源基金定期报告，截至2024/06/30。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。中欧丰泰港股通混合A的成立以来涨跌幅12.18%,同期业绩比较基准-3.55%。2023年基金涨跌幅和同期基准表现为-9.6%/-11.19%。历任基金经理:罗佳明20220914-管理至今。

　　数据来源基金定期报告，截至2024/06/30。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。中欧丰泰港股通混合C的成立以来涨跌幅10.55%,同期业绩比较基准-3.55%。2023年基金涨跌幅和同期基准表现为-10.32%/-11.19%。历任基金经理:罗佳明20220914-管理至今。

　　排名来源：中国银河（601881）证券基金研究中心，截止日期：2024/6/30，中欧丰泰港股通混合(A类)，过去一年(2023.7.1--2024.6.30)业绩排名1/39，同类为港股通偏股型基金(A类)。

　　基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。本基金可投资于港股通标的股票。除了需要承担与内地证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

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来源：全景网

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