中信保诚基金王颖： 以有逻辑的量化 力争中证500指增稳定超额

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　　记者曹雯璟

　　大力发展新质生产力背景下，那些能够实现技术升级和海外扩张的公司有望受益。中信保诚中证500指数增强拟任基金经理王颖表示，中证500指数成份股大多已度过初期成长阶段，属于成长起来的中坚力量，是相对“靠谱”的新兴制造业投资工具。而以量化+指增策略投资中证500指数，有望获得更为稳健的超额收益。

　　市场迎来阶段性低点

　　王颖，经济学硕士，10年以上量化投研经验，7年基金管理经验；曾任平安资产量化投研部研究经理，2016年加入中信保诚基金，现任量化投资助理总监，中信保诚至利混合、中信保诚新锐回报混合、中信保诚量化阿尔法股票基金的基金经理。

　　据她介绍，中证500指数成份股具有以下特点：一是“专精特新”企业的权重占比约为25%，高于A股市场平均17%的比例；二是制造业占比超过60%，且市值几乎都在100亿元以上；三是盈利能力较强，其中很多公司2023年净利润超过一亿元。王颖表示，新“国九条”强调了分红的重要性，而现金流和净利润实际落地的公司才能分红，符合资本市场高质量发展的目标。

　　从行业分布特点看，中证500指数中，制造业和TMT行业占比超过70%，涵盖半导体、医药、新材料、新能源等关键领域。在王颖看来，市值不是特别大的细分领域龙头公司，即隐形冠军，更有可能受益，因为其基本面和利润受新质生产力发展的影响更大。

　　基本面研究+多策略管理

　　“流水不争，争的是滔滔不绝”，是中信保诚中证500指数增强的目标，也是中信保诚基金量化团队始终坚持的初心。中信保诚基金量化团队在指增方面布局已久。其中，中信保诚量化阿尔法A，连续五年跑赢沪深300指数，获得较稳定的超额收益。

　　对于当前阶段的投资机会，王颖表示，新“国九条”发布以来，资本市场以落实相关政策为契机，开启了新一轮深化改革进程。“股市大的政策调整和改革通常出现在市场较为低迷之时，因为只有在经济和市场遇到一些挑战时，改革才有动力和必要性。”王颖认为，新“国九条”出台是一个标志性事件，虽然不能确定市场立即触底，但阶段性低位区间或已探明。

　　她进一步分析称，市场底部包括估值和基本面两个方面。当前，估值已经处于历史相对低位区间。中证500指数目前市净率约为1.6倍，指数的估值相对其未来两年的预期净利润复合增速显示出较高的性价比，投资价值值得关注。而且，当前机构投资者对中证500指数持股比例持续上升，显示对指数较为认可。

　　从政策面来看，回顾历史，重大股市政策的出台，通常预示着新一轮政策红利的开始，会伴有相应的配套政策，如机构投资者入市政策、保险资金投资比例提高等。市场反弹往往迎来基本面和估值的戴维斯双击。她同时强调，市场见底是一个缓慢的过程，反弹过程中，某些指数，如中证500的弹性可能更大，择时布局中证500指数增强产品或具有较高的性价比。中证500指增类产品跟踪偏离度较小，为投资者在市场较低位置布局多了一种选择。

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来源：中国基金报

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