导读 小枫来为解答以上问题。金鹰基金倪超:坚守投资定力 审慎选择适合不同市场环境的成长股,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!...

小枫来为解答以上问题。金鹰基金倪超:坚守投资定力 审慎选择适合不同市场环境的成长股,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!

  上证报中国证券网讯 投资中,人们总想通过“低买高卖”把握住每一次机会,但市场风格的变化难以预测,如何建立并保持战略定力,应对“市场先生”的每一次考验,是所有专业投资人需要不断精进的课题。

  对于金鹰基金权益研究部总经理、基金经理倪超而言,他通过融合自上而下宏观分析与自下而上微观研究的投资方法,形成了均衡偏成长的配置风格,希望所管理的基金能够穿越牛熊,较好地适应不同的市场风格。

  深挖成长企业价值

  作为研究员出身的基金经理,倪超拥有相对扎实丰富的研究经验。他早在2009年6月便加盟金鹰基金,先后任行业研究员、消费品研究小组组长、基金经理助理,自2015年6月起担任基金经理,拥有近9年公募基金管理经验。

  海通证券数据近期发布的《基金业绩评价报告》显示,截至4月30日,倪超管理的金鹰元和混合A基金,近五年业绩排名同期同类可比基金前5%;其担任基金经理以来管理时间最长的金鹰行业优势混合A基金在近三年、近五年、近七年、近十年的中长期考核维度中,业绩排名均位列同期同类可比基金的前1/3。

  优秀的业绩得益于长年累月的研究积累。据倪超介绍,他在研究员时期,除主要研究消费品外,还从事过多年大宗商品研究。在研究大宗商品的过程中,他形成了对宏观经济和流动性进行观察的习惯,这也是他在投资中自上而下研究的基石。

  在中观行业层面,倪超会定期对整个A股市场做系统性的行业比较,选择适合进入的赛道。首先,他会筛选出具有较高增速的行业;其次,从高增长行业中进一步挖掘增长空间更大的企业,寻找具有长期增长潜力的投资标的;最后,他通过对比不同行业的估值历史分位数,以识别并捕捉估值提升机会较大的行业。在自下而上的微观层面,倪超坚持以四个标准进行选股配置,即好公司、好行业、好价格、好时机。个股层面,他较为倾向于偏成长类公司,力争赚取公司成长带来的价值提升。

  牛市形成依赖三个条件

  展望后续走势,倪超认为,牛市的形成往往依赖于三个条件:经济悲观预期见底、金融条件转向宽松、增量资金入市。从目前来看,市场已经历过长时间的调整,当下宏观经济环境和政策导向均为市场的稳定和复苏提供了支持,市场的信心得到了增强。外部环境上,尽管美国降息预期存在误差,但未来半年内金融条件转向宽松的概率仍较大,有助于市场利率继续向下。增量资金方面,随着IPO节奏放缓,资产荒下或将导致资金被动流入市场,形成增量资金。

  近期,政策层面加大鼓励上市公司分红力度。在倪超看来,在经济或产业周期爆发阶段,市场更加关注ROE(净资产收益率)分子端的利润弹性,但在出现地产周期反弹或科技爆发之前,市场对于ROE的价值挖掘,关注的焦点将逐渐从利润弹性转向分母端的净资产变化。其中,成长性对估值的决定作用明显弱化,从成长性角度寻找提升估值的投资机会难度增加,这背后是成长中枢的回落,此时对高增长预期的公司应持有更谨慎的态度。同时,企业分红比例、业绩稳定性和可见度等因素对估值的影响权重提升,基于这类因子提升估值的机会在增加。

  在关注的行业方向上,倪超表示,将重点关注周期性行业、高股息资产、供给稳定的细分行业龙头,以及医药与军工行业的机会。(聂林浩)

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来源:上海证券报·中国证券网