信心回来了？那些逆势布局的基金们已经开始“回血”

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　　权益市场或正酝酿机会。

　　盘点4月，沪深市场主要指数全面上涨。31个申万一级行业16个行业上涨，涨幅前五的行业为房地产、建筑材料、建筑装饰、银行和轻工制造。

　　（4月各主要股票指数月涨跌幅情况，数据来源：iFinD）

　　得益于近期A股市场企稳回升，不少基金也成功“收复失地”。

　　数据统计，今年以来，全市场有超14000多只基金实现正收益，超2000只基金净值增长超10%（截至5月20日）。基金发行市场也迎来暖意。截至2024年4月末，公募基金发行份额已连续第2个月超1000亿份，3-4月累计发行份额已超过2900亿份。

　　逆向布局“优质资产”重现价值

　　主动权益基金在连续下跌2年后，今年2月以来，市场逐步反弹，不少基金净值逐步修复，主动权益基金赚钱效应逐渐好转。

　　然而，近年来，A结构化行情愈演愈烈，这也使得公募基金业绩呈现出极端分化。今年以来，公募基金首尾业绩相差超60%。受益于AI浪潮、港股十连涨、银行和资源股高股息红利等板块的业绩爆发，提前布局的基金产品也为持有人带来了较好的投资体验。

　　事实上，公募基金的“冰点期”都暗藏转机，勇做逆行者提前进行“逆周期布局”意义凸显。

　　“有相当多的行业及优质公司已经具备了较强的中长期配置价值，经济的回升将给市场上行注入新的动力，市场有明显的企稳迹象。我们认为整体市场的估值水平较低，隐含了较为悲观的业绩增长预期，我们乐观对待低预期下的收益率空间。我们欣喜的看到上市企业开始关注经营质量和分红，带给投资者切实的回报，回归投资的本质。”嘉实基金价值投资总监谭丽表示。

　　业绩回暖的背后，那些一直被基金经理青睐的“优质资产”价值正在回归。

　　据中国银河（601881）证券·中国公募基金长期业绩榜单显示（2023.5.1--2024.4.30），由谭丽管理的嘉实新消费，近1年在消费行业股票型基金A类中排名第二（2/38）。 深度聚焦港股的嘉实港股优势混合，近1年在港股通偏股型基金中排名第三（3/40）；嘉实沪港深回报，近1年在偏股型基金中排名第五（5/222）。聚焦绿色，2023年3月发行的嘉实碳中和主题基金，近1年在低碳环保偏股型基金中排名第二（2/32）。价值风格的嘉实主题混合，近1年，偏股型基金中排名第四（4/225）。

　　挖掘结构性机会 迎来配置行情

　　随着股票市场信心持续提升，投资者风险偏好也由保守迅速切换到进攻思维，基民的“牛市思维”显现，愈加关注权益市场的投资机会。

　　近1年以来，在股票型+混合型基金产品中，嘉实基金有超50只产品收益率超5%。

　　市场上较为稀缺、聚焦资源的嘉实资源精选，近一年收益率为29.32%。嘉实新消费、嘉实价值精选、嘉实港股优势、嘉实产业优势、嘉实沪港深回报等产品近1年收益率均超10%（数据来源：经托管行复核，截至5月20日）。

　　截至2024一季末，嘉实基金在A股先进制造、信息软件、科学研究和技术服务等重点行业的主被动产品合计持仓市值超1600亿元，重点投向包括科技+制造、新能源、国防军工、智能汽车、机器人等核心领域。

　　而作为首只全球互联网主题的基金，嘉实全球互联网近1年收益率48.83%（数据来源：经托管行复核，截至5月17日），该基金自成立以来累计回报率 125.40%，跑赢同期基准回报63%（数据来源：2024年一季报）。嘉实美国成长近1年收益率为42.72%（数据来源：经托管行复核，截至5月17日），过去三年净值增长率49.70%，超越基准回报12.71%（数据来源：2024年一季报）。2023年成立的嘉实全球产业升级，近1年收益率为40.36%（数据来源：经托管行复核，截至5月17日），自成立以来累计回报率 43.05%，超越基准回报31.09%。（数据来源：2024年一季报）

　　落袋为安还是继续持有？

　　随着市场持续回暖，投资者信心明显修复。接下来，哪些机会值得重点关注？

　　展望后市，嘉实大科技研究总监王贵重认为，互联网及其他港股科技行业经过超预期估值下杀，在宏观预期的反转之下会有更大的估值弹性。中国参与更深的“再全球化”会为中国企业尤其是制造业龙头公司带来新的增长空间，而一些具备全球竞争力的公司目前明显低估，酝酿着巨大的潜在回报。

　　对于近期大热的资源品类，嘉实基金大制造研究总监刘杰表示，每个资源品种都有自己的逻辑，但大的框架还是供给格局和约束，以及需求的结构性增长，带来未来盈利的空间以及弹性。

　　深耕港股市场多年，嘉实价值风格投资总监张金涛建议，港股迎来反弹，反弹主导是对估值的修复，对之前过度悲观预期的修正。张金涛分析，尽管反弹幅度较大，但因为之前市场跌幅较多，很多板块的估值还是处于中枢以下的较低位置。

　　回顾历史可以发现，市场从反弹到反转，一般不会一蹴而就，行情总会所反复。短期市场起伏不定，但长期来看，市场总体上是螺旋式向上的。

　　当前市场仍处于历史底部区间，我们更应该关注的是A股韧性的逻辑和持续性，关注经济基本面数据的变化。

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来源：金融界

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